永泰能源700亿债务解决方案出炉 至少8年后债务减至200亿

发布时间:2022年09月15日
       北京报道, 因债务违约停牌100多天的永泰能源终于扭亏为盈。 《华夏时报》记者独家获得了一份《永泰能源危机化解方案(终版)》(以下简称方案)。 根据计划, 债务本息将在不增加现有负债规模的情况下, 以公司未来生产经营活动产生的现金流分期偿还, 真正做到减债减杠杆。 拟通过债务重组、债转股等方式化解永泰能源的债务危机。 据知情人士透露, 该方案已经债委会讨论, 已下发给债权人, 尚待债权人会议审议通过。 截至2018年9月末, 永泰能源有息债务约700亿元。 永泰能源给出的方案, 专门设计了两套方案。 一个解决方案是重组700亿元的有息债务; 另一种解决方法是重组500亿元的有息负债和200亿元的有息负债债转股。 两项计划均预留200亿元有息负债作为日常流动资金滚动使用。 根据方案, “上述危机化解方案既符合“三去一减一补”国家政策, 也符合国家近期支持民营企业的政策导向。 支持国民经济发展, 能够安全化解永泰能源及其关联公司的债务风险, 维护金融稳定, 支持实体经济发展, 保障就业和社会稳定。 方案能够得到各方债权人的高度认可和合作, 大家可以互相帮助, 共克时艰。” 不过, 上述永泰能源提出的解决方案, 欠债700亿, 并不是所有人都买账, 一位债权人表示, 戳了这么大一个洞, 董事长动弹不得, 真是牛逼, 解决方案可以选一个 资料显示, 永泰能源700亿元债务中, 债券余额约275亿元(其中境外债券5亿美元), 银行贷款余额约301亿元, 租赁融资98亿元, 信托及其他融资约24亿元。此外, 永泰能源逾期未结算的一般经营负债约18.2亿元, 其中电力17.9亿元, 矿业3200万元。 永泰能源违约事件的持续发酵, 不仅使公司融资难、流动性收紧, 也给公司经营带来了巨大的负面影响。 10月31日凌晨, 永泰能源发布的第三季度财报显示, 公司实现营业收入166.35亿元, 同比下降3.03%, 归属于上市公司股东的净利润为 仅3108万元, 同比下降92.45%。 此次, 其提出的两套方案顺利实施的前提条件是非债券类债务可延期降息或债转股, 债券类债务可延期, 利息可延期。 - 利率下调, 并发行新债以偿还旧债或债转股, 每 3 年一次。 展期一次, 期内正常支付利息, 展期后减本金, 每期至少减本金10%-15%; 期间以经营性现金流量净额偿还利息及减少的本金; 5年后永泰能源信用记录良好, 融资功能恢复后将引入新债权人。如果获得新的融资, 现有债权人可以选择退出。 此外, 根据银保监会和债委会的要求, 所有有息负债的利率将下调至基准利率。 债转股以债权人为单位实施, 同意转换的债权人直接转换; 不同意转换的债权人或受政策限制无法直接转换的债权人, 由第三方专业机构收购。 债务先转为永泰能源子公司股权, 永泰能源发行股份购买转换后的股权, 债权人通过二级市场退出, 期间以分红的形式支付利息。 根据上述债务重组的实施情况, 第三季度的所欠利息可在2018年第四季度按月分期偿还; 2019年重组后所欠利息和应付利息在2019年全部偿还, 部分本金偿还; 两项计划2031年还本, 今年一季度末和2026年一季度末, 有息债务本金减至200亿元。 关于700亿元有息负债的债务重组, 方案认为, 在未来经营净现金流量稳步增长的情况下, 永泰能源2019年经营净现金流量可达61.08亿元, 其经营净额为 2020年及以后年度现金将达到61.08亿元。 流量增至68.17亿元, 完全有能力支付利息, 逐年偿还本金, 减少债务规模。 预计到2031年一季度末, 有息债务本金减少至200亿元, 500亿元有息债务本金偿还周期为12.25年。 2019年以来, 本金年均还款比例为700亿元。 5.8%的利息负债规模。 债务重组完成后, 永泰能源预计全年应付利息总额由43.96亿元减少至34.00亿元, 减少利息支出9.96亿元, 增加净利润7.47亿元。 500亿元有息债务本金在2031年全部偿还后, 年末总资产约827亿元, 净资产约549亿元, 负债总额277亿元 (其中经营负债75亿元), 资产负债率将与重组前永泰能源73.18%的资产负债率相比, 年均下降6.18%。 在股票价格方面,

情景也进行了估计。 假设2021年永泰能源股价按30倍动态市盈率计算每股2.7元, 按1.5倍市账率计算每股3.54元; 股价将上涨至3.9元, 市账率为1.5倍; 2031年, 500亿元有息负债全部偿还后, 每股净资产达到4.09元, 按30倍市盈率计算, 股价有望达到6.9元, 实现净利润 每股0.23元。 第二套500亿元有息债务重组+200亿元债转股方案, 预计年底有息债务本金可降至200亿元 2026年一季度, 从2019年开始, 300亿元有息债务本金偿还周期为7.25年, 本金年均还本率为700亿元规模的5.91%- 承担债务。 此外, 相财务费用和资产负债率将大幅下降。 2026年, 300亿元有息负债全部偿还后, 每股净资产将达到2.84元, 按30倍市盈率计算, 股价有望达到每股3.6元,

净 每股收益为0.12元。 从数据上看, 200万债转股的债权人收益不错。 假设2023年退出, 按30倍动态市盈率计算, 当年股价为3元; 按目前1.67元的停牌价计算, 债权人5年年化收益率约为12.43元。 %, 远高于年化 5% 的利息成本。 从本报记者获得的报道中可以看出, 永泰能源已表现出化解危机的信心和决心。 规划中提到, 永泰能源还有多个项目待投产, 其持有的投资资产贡献的现金流量净额。 这些项目包括2023年宜化和澳洲煤矿投产后初步预计每年增加约16亿元的净现金流; 预计2020年投产的惠州石化项目, 将增加年净现金流数十亿元; 天下2028年矿山项目投产等项目带来的净现金流增加。 还包括出售投资性房地产和土地3.26亿元、长期股权投资38.9亿元、永泰能源拥有的金融投资项目9.7亿元的现金流量, 以及期间的升值或溢价。 持有期。 10月31日凌晨, 永泰能源发布三季度财报显示, 营业收入166.35亿元, 同比下降3.03%, 归属于上市公司股东的净利润仅为31.08 万元, 同比下降 92.45%。
        . 永泰能源在三季度财报中表示,

净利润大幅下滑主要是本期费用同比增加所致。
        不过, 业内人士认为, 永泰能源今年三季度净利润下滑的根本原因在于债务违约问题并未得到解决。 近三年, 永泰能源的净利润相对稳定, 变化不大。
        数据显示, 2015年至2017年三年, 永泰能源净利润分别为6.03亿元、6.69亿元和6.02亿元。
        今年一季度, 永泰能源净利润维持在5.11亿元, 但三季度净利润仅为3108万元, 同比大幅下降92.45%。 永泰能源在财报中表示, 由于资产负债率高、财务负担重、金融市场环境发生重大变化, 报告期内公司出现资金流动性困难, 导致公司第四期短 2017年定期融资券5期10亿元短期融资券未能如期兑付, 引发公司发行的其他债券在银行间市场交叉违约。 自7月6日永泰能源停牌以来, 股价一直固定在1.67元。 永泰能源违约后, 联合信用评级机构将永泰能源的主要长期信用评级下调至CC, 评级展望改为负面。 日前, 联合评级综合评估, 决定将永泰能源主体的长期信用评级从CC下调至C, 即破产。 永泰能源成立于1992年7月30日, 1998年5月13日在上海证券交易所上市, 股票为沪深300指数成份股。 公司总部位于山西省太原市, 业务范围包括综合能源开发、大宗商品物流、新兴产业投资等业务。 永泰能源“爆炸”前发生了什么? 上述业内分析人士认为, 永泰能源近年来的快速扩张是债务违约的主要原因。 公开资料显示, 2014年, 永泰能源仍以单一煤炭为主业。 2015年以来, 永泰能源涉足页岩气勘探开发, 在资本市场上动作频频, 加快布局电力、能源、医疗、物流、投资、物联网等领域。 快速扩张使得永泰能源的资产规模迅速扩大。 2011年, 永泰能源的资产规模仅为146亿元。 2017年达到1072亿元, 7年增长634.25%。 这种快速扩张不是由永泰能源自有资金支撑, 而是通过借贷来实现的。 资产负债率方面, 永泰能源2017年末和2018年3月末负债总额分别为783.84亿元和782.26亿元, 资产负债率分别为73.14%和72.95%, 负债率还是比较高的。 此外, 从有息债务规模来看, 截至2018年3月, 永泰能源有息债务余额721.62亿元, 占总资产的67.30%, 占净资产的248.83%。 除债务规模较大外, 2015年至2018年3月,

永泰能源有息债务余额分别为556.94亿元、634.49亿元、714.20亿元和721.62亿元, 债务规模迅速扩大。 这意味着,

如果永泰能源不能有效控制有息债务余额, 或者宏观货币政策导致借款利率上升, 将加大其利息负担和偿债压力。 同时, 永泰能源仍存在短期债务规模较大、偿债能力下降、长期投资于短期债务等问题。 公告显示, 2017年末和2018年3月末, 永泰能源的短期借款分别为131.93亿元和137.03亿元, 一年内到期的非流动负债分别为176.62亿元和173.91亿元。 , 分别。 短期债务规模较大。 但相应地, 2015年末至2018年3月末, 永泰能源的流动比率分别为0.56、0.44、0.51和0.49, 速动比率分别为0.54、0.43、0.50和0.47。 较低, 报告期内有震荡回落趋势, 存在短期偿债能力偏弱并持续走弱的风险。 受上述因素影响, 加之煤炭行业响应国家去产能政策积极减产, 煤炭市场价格大幅波动, 国家上网电价下调, 毛利 公司电力板块利润率有所下降。受下滑等因素影响, 永泰能源经营净利润下滑, 主营业务毛利率下降, 偿债能力大幅下降, 最终违约。